{"id":3738,"date":"2017-05-03T12:49:26","date_gmt":"2017-05-03T15:49:26","guid":{"rendered":"http:\/\/controversia.com.br\/?p=3738"},"modified":"2017-04-24T18:54:19","modified_gmt":"2017-04-24T21:54:19","slug":"o-capital-arma-sua-propria-armadilha","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/controversia.com.br\/pt\/2017\/05\/03\/o-capital-arma-sua-propria-armadilha\/","title":{"rendered":"O Capital Arma Sua Pr\u00f3pria Armadilha"},"content":{"rendered":"

Jos\u00e9 Martins<\/strong> –\u00a0Uma inesperada mensagem de Deus, no final de 20016, reanimou o mercado mundial. A vit\u00f3ria de Trump e a confian\u00e7a que seu novo e desengon\u00e7ado \u201cNew Deal\u201d pudesse ser rapidamente operacionalizado fizeram as a\u00e7\u00f5es e outros papeis subirem velozmente. Enquanto isso, as amea\u00e7as reais ao sistema n\u00e3o pararam de aumentar.<\/p>\n

Observamos em post anterior (\u201cPremeditando o crash\u201d) publicado em nosso site Cr\u00edtica da Economia que a \u00fanica coisa que se pode afirmar com seguran\u00e7a sobre a explos\u00e3o do atual per\u00edodo de expans\u00e3o c\u00edclica \u00e9 que ela se iniciar\u00e1 com uma forte queda das a\u00e7\u00f5es da Bolsa de Valores de Nova York. A economia mundial virar\u00e1 de ponta cabe\u00e7a. Vejamos, ent\u00e3o, como tem se comportado os pre\u00e7os das a\u00e7\u00f5es listadas no Down Jones Industrial Average (DJIA), o principal \u00edndice daquela bolsa de valores. Como foi a trajet\u00f3ria do DJIA nos tr\u00eas \u00faltimos ciclos econ\u00f4micos.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

O regime capitalista de produ\u00e7\u00e3o encerrou o segundo mil\u00eanio da era crist\u00e3 com pompa e circunst\u00e2ncia. No dia 1\u00ba\/Outubro\/1999, como se pode verificar no gr\u00e1fico acima, o DJIA registrava o \u00edndice hist\u00f3rico recorde de 11.497 pontos. Al\u00e9m do encerramento do mil\u00eanio, o recorde de valoriza\u00e7\u00e3o do capital comemorava tamb\u00e9m o auge de um longo per\u00edodo de oito anos de expans\u00e3o cont\u00ednua da produ\u00e7\u00e3o e da acumula\u00e7\u00e3o mundial. O mais longo desde 1945.
\nMas os seguintes tr\u00eas primeiros anos do terceiro mil\u00eanio foram de surpreendente mau agouro para o capital e seus capitalistas. Novo e potente per\u00edodo de crise derrubou o DJIA para o ponto mais baixo: 7.591 pontos, em 01\/Julho\/2002. Entre o pico de outubro\/1999 e o buraco de julho\/2002, uma senhora desvaloriza\u00e7\u00e3o de 34%. Mais de um ter\u00e7o do capital estava sendo potencialmente pulverizado.<\/p>\n

A pulveriza\u00e7\u00e3o total, como ocorrido na grande depress\u00e3o de 1929\/30, permanecia apenas como amea\u00e7a. Como uma espada de D\u00e2mocles sobre a cabe\u00e7a dos capitalistas de todo o mundo. Pelo menos enquanto o Estado capitalista fosse capaz de estancar a crise geral em sua forma de erup\u00e7\u00e3o parcial. A pulveriza\u00e7\u00e3o da totalidade do capital n\u00e3o se realizou porque a crise parcial de 2000\/2002 n\u00e3o se transformou em crise geral (catastr\u00f3fica) e o regime pode iniciar um novo per\u00edodo de expans\u00e3o e superprodu\u00e7\u00e3o \u2013 2002 a 2008. J\u00e1 tratamos exaustivamente, no pr\u00f3prio dia-a-dia dos acontecimentos, das raz\u00f5es destas supera\u00e7\u00f5es nem um pouco autom\u00e1ticas e muito menos devidas \u00e0s politicas fiscais e monet\u00e1rias dos governos. A boa teoria existe para isso.<\/p>\n

Em determinado dia deste novo per\u00edodo de expans\u00e3o \u2013 exatamente em 1\u00ba julho 2007 \u2013 o DJIA alcan\u00e7a novo pico peri\u00f3dico de 13.895 pontos. Uma recupera\u00e7\u00e3o de 83% sobre o buraco de 2002 e incremento de 21% sobre o pico do ciclo anterior (outubro 1999). Da\u00ed para frente, os infort\u00fanios da virtude volta a assombrar os capitalistas: forte e abrupta queda do DJIA, sob o peso de gravidade de novo choque peri\u00f3dico de superprodu\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

Nunca \u00e9 demais repetir: o limite do capital \u00e9 ele mesmo A explos\u00e3o do banco Lehman Brothers, em 14\/setembro\/2008 foi a marca hist\u00f3rica da maior crise peri\u00f3dica do capital desde a 2\u00aa Guerra Mundial. E o DJIA mergulha mais fundo que no choque anterior. Em janeiro de 2009 estava cravando 7.608 pontos. Desvaloriza\u00e7\u00e3o de 55% sobre o pico de julho\/2007.<\/p>\n

Nos primeiros meses de 2009, mais da metade do estoque de a\u00e7\u00f5es era amea\u00e7ada de pulveriza\u00e7\u00e3o. Bem mais que o ter\u00e7o das a\u00e7\u00f5es de 2002, que anotamos acima. Como escrevemos em nossos boletins naqueles meses e semanas cruciais, se a crise (ainda parcial) n\u00e3o fosse debelada pelo governo at\u00e9 o final de 2009, ela se tornaria geral. De maneira mais do que clara a totalidade do capital estava novamente amea\u00e7ada de extin\u00e7\u00e3o nas labaredas de uma nova crise catastr\u00f3fica.<\/p>\n

Infelizmente, n\u00e3o foi o que ocorreu. Com muito mais dificuldade e muito mais desesperada ousadia monet\u00e1ria e fiscal do que em ciclos anteriores, os economistas do governo dos EUA e do Federal Reserve \u2013 em particular seu presidente, Ben Bernanke \u2013 fizeram a pol\u00edtica antic\u00edclica necess\u00e1ria. Deram o f\u00f4lego do cr\u00e9dito e o tempo necess\u00e1rio para que a classe capitalista restaurasse na porrada sobre a classe trabalhadora os fatores end\u00f3genos determinantes da acumula\u00e7\u00e3o \u2013 taxa de mais-valia, sal\u00e1rio relativo, produtividade, taxa geral de lucro, pre\u00e7o de produ\u00e7\u00e3o, etc. A real possibilidade de uma grande depress\u00e3o n\u00e3o passou de uma \u201cgrande recess\u00e3o\u201d.<\/p>\n

E la nave va! No atual per\u00edodo de expans\u00e3o \u2013 iniciado na virada do 2\u00ba para o 3\u00ba trimestre de 2009 e que perdura at\u00e9 este 2\u00ba trimestre de 2017 \u2013 o DJIA alcan\u00e7a n\u00edvel inacredit\u00e1vel de valoriza\u00e7\u00e3o. O pico, at\u00e9 agora, foi registrado no \u00faltimo 1\u00ba de mar\u00e7o de 2017, alcan\u00e7ando 21.115 pontos. Recupera\u00e7\u00e3o sideral de 177% sobre o buraco de 2009, mais que o dobro do que a recupera\u00e7\u00e3o do ciclo anterior. E incremento de 52% sobre o pico do ciclo anterior (julho 2007). Tamb\u00e9m mais do que o dobro que o pico a pico do ciclo 2002\/2007, que anotamos acima.<\/p>\n

Entretanto, desde meados de 2014, essa inaudita valoriza\u00e7\u00e3o se apresentava relativamente estagnada, refletindo o entorpecimento da base material da produ\u00e7\u00e3o industrial, at\u00e9 que uma inesperada mensagem de Deus reanimou o mercado. As promessas do novo governo Donald Trump de favorecimento aos capitalistas e rentistas em geral aumentaram seu otimismo e a confian\u00e7a de que a crise latente poderia ser mandada para bem longe.<\/p>\n

O generoso socorro de pai para filho era para nenhum economista keynesiano ou neomarxista da regula\u00e7\u00e3o estatal botar defeito: incentivos fiscais, protecionismo do mercado interno, amplo programa de obras p\u00fablicas, infraestrutura, aumento da produ\u00e7\u00e3o de armamentos, desregulamenta\u00e7\u00f5es do sistema banc\u00e1rio, amplia\u00e7\u00e3o do cr\u00e9dito \u00e0s grandes empresas, redu\u00e7\u00e3o de impostos dos capitalistas e rentistas em geral, corte de despesas do sistema de sa\u00fade e de outros programas sociais \u2013 al\u00e9m de outras medidas de indecentes incentivos aos lucros das empresas, como desregulamenta\u00e7\u00e3o de todos os programas de prote\u00e7\u00e3o ao meio ambiente, clima, etc. E last, but not least [por \u00faltimo, mas n\u00e3o menos importante] promessa de mais guerras, muitas guerras.<\/p>\n

Tudo isso soou aos ouvidos dos capitalistas como o som de m\u00e1quina registradora de entrada de dinheiro. E sem perguntar se \u00e9 verdade que existe almo\u00e7o gr\u00e1tis na economia capitalista, voltaram com tudo para as compras. De a\u00e7\u00f5es e outros ativos financeiros a serem diretamente valorizados pela imaginada recupera\u00e7\u00e3o c\u00edclica da base produtiva real de mais-valia e lucros reais. E o DJIA voltou a al\u00e7ar voos para insond\u00e1veis altitudes.<\/p>\n

Veja o gr\u00e1fico dos \u00faltimos doze meses.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

At\u00e9 novembro de 2016, o DJIA oscilava em m\u00e9dia na faixa dos 17.000 a 18.000 pontos. Em 4 de novembro\/2016 marcava 17.888 pontos. A partir da\u00ed, assegurada a vit\u00f3ria de Trump e a confian\u00e7a que seu novo e desengon\u00e7ado \u201cNew Deal\u201d pudesse ser rapidamente implementado, as a\u00e7\u00f5es voltaram a subir velozmente. Com destaque para as a\u00e7\u00f5es do apodrecido sistema banc\u00e1rio norte-americano. Em 1\u00ba de mar\u00e7o \u00faltimo, o DJIA j\u00e1 tinha alcan\u00e7ado, como pode ser verificado no gr\u00e1fico, aquele recorde do ciclo de 21.115 pontos, que mencionamos acima. Em quatro meses, tinha subido 18%!<\/p>\n

Mas, todo mundo sabe, quando a esmola \u00e9 muito grande\u2026 A partir de mar\u00e7o\u2013 e principalmente depois que o novo governo abandonou o seu mais acalentado projeto de substituir o Obamacare (sistema p\u00fablico de sa\u00fade) por n\u00e3o ter conseguido votos suficientes para pass\u00e1-lo no Parlamento, de maioria republicana, seu partido \u2013 os capitalistas come\u00e7aram a avaliar se o voluntarista presidente \u00e9 realmente capaz de governar uma economia pr\u00f3xima de fulminante ataque de nervos e de passar rapidamente, como exige a situa\u00e7\u00e3o, todas aquelas reformas e promessas de campanha eleitoral. A maior parte deles j\u00e1 chegou \u00e0 realista conclus\u00e3o de que nada ser\u00e1 t\u00e3o f\u00e1cil como eles imaginavam at\u00e9 o m\u00eas passado. Desde ent\u00e3o, o DJIA reiniciou lenta mas persistente queda para seu patamar depressivo de cinco meses atr\u00e1s.<\/p>\n

Comparado com o ocorrido em ciclos anteriores, o atual n\u00edvel de supervaloriza\u00e7\u00e3o do DJIA \u2013 e, de maneira quase autom\u00e1tica, de todos os papeis do mercado de capitais em todo o mundo \u2013 tornou-se uma armadilha armada pelo capital e seus propriet\u00e1rios contra eles mesmos. Como verificamos nas rela\u00e7\u00f5es entre picos e buracos na din\u00e2mica de supera\u00e7\u00e3o das crises parciais dos sucessivos ciclos econ\u00f4micos, isto tem um pre\u00e7o muito alto para os capitalistas. O problema pol\u00edtico da economia \u00e9 o seguinte: a cada ciclo econ\u00f4mico \u2013 que duram de sete a dez anos \u2013 o esfor\u00e7o e o custo macroecon\u00f4mico para prorrogar a inevit\u00e1vel eclos\u00e3o da crise geral e derrocada do sistema \u00e9 altamente corrosivo para a administra\u00e7\u00e3o da d\u00edvida p\u00fablica e, consequentemente, para a pr\u00f3pria sobreviv\u00eancia do sistema financeiro e de cr\u00e9dito privado.<\/p>\n

Resumindo ao m\u00e1ximo: a eleva\u00e7\u00e3o exponencial da massa de valores privados amea\u00e7ados de pulveriza\u00e7\u00e3o a cada per\u00edodo de crise (\u201ccomo uma espada de D\u00e2mocles sobre a cabe\u00e7a dos capitalistas\u201d) enfraquece progressivamente e sem possibilidade de restaura\u00e7\u00e3o a capacidade fiscal de promover incentivos aos capitalistas privados amea\u00e7ados de fal\u00eancia. Essa esclerose m\u00faltipla da pol\u00edtica econ\u00f4mica se estende simultaneamente \u00e0 esteriliza\u00e7\u00e3o da capacidade dos bancos centrais de utilizar seus tradicionais e novos instrumentos de pol\u00edtica monet\u00e1ria antic\u00edclica.<\/p>\n

Essa realidade de crescente impot\u00eancia macroecon\u00f4mica dos governos \u00e9 muita clara no explosivo n\u00edvel da atual d\u00edvida p\u00fablica dos EUA, situa\u00e7\u00e3o criada depois do choque 2008\/2009. Do mesmo modo, a incapacidade do Federal Reserve recuperar a capacidade de sua congelada taxa b\u00e1sica de juros, elevar os pre\u00e7os e afastar a economia reguladora do mercado mundial da defla\u00e7\u00e3o e correspondente armadilha da liquidez.<\/p>\n

O sistema banc\u00e1rio dos EUA ser\u00e1 o primeiro a convulsionar e tentar sair da asfixiante abstin\u00eancia de lucros desta armadilha da circula\u00e7\u00e3o do capital. O sistema banc\u00e1rio europeu e o chin\u00eas j\u00e1 apresentam sinais mais preocupantes desta morbidez sist\u00eamica do que o dos EUA. Mas neste \u00faltimo \u2013 que, com as promessas de Trump de elimina\u00e7\u00e3o das r\u00edgidas regulamenta\u00e7\u00f5es ainda pode sonhar por algum tempo com a possibilidade de recupera\u00e7\u00e3o de gerar lucro \u2013 os sinais de turbul\u00eancias tamb\u00e9m se avolumam nos \u00faltimos meses e semanas. Come\u00e7ando pelos gigantes Wells Fargo e Goldman Sachs. Mas esse \u00e9 um problema que merece um ou mais futuros boletins para sua cuidadosa an\u00e1lise.<\/p>\n

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