{"id":2044,"date":"2016-10-28T12:12:34","date_gmt":"2016-10-28T14:12:34","guid":{"rendered":"http:\/\/controversia.com.br\/?p=2044"},"modified":"2016-10-30T17:18:46","modified_gmt":"2016-10-30T19:18:46","slug":"deutsche-bank-pivo-de-mais-uma-crise-financeira","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/controversia.com.br\/pt\/2016\/10\/28\/deutsche-bank-pivo-de-mais-uma-crise-financeira\/","title":{"rendered":"Deutsche Bank: piv\u00f4 de mais uma crise financeira?"},"content":{"rendered":"

Ranulfo Paiva Sobrinho<\/strong> e\u00a0Junior Ruiz Garcia –\u00a0<\/strong>Por que eventual colapso do\u00a0 banco alem\u00e3o poderia provocar novo repique da crise global aberta em 2008. O que este decl\u00ednio revela sobre entranhas do sistema financeiro internacional<\/p>\n

Estamos pr\u00f3ximos a mais um desdobramento da crise financeira mundial iniciada em 2007. Desta vez, um dos potenciais estopins \u00e9 o banco europeu, Deutsche Bank<\/i> (Banco Alem\u00e3o). A institui\u00e7\u00e3o financeira est\u00e1 sob o foco de aten\u00e7\u00e3o do Fundo Monet\u00e1rio Internacional (FMI) que declarou em seu relat\u00f3rio<\/a><\/u>, em junho de 2016, que o Deutsche Bank<\/i> pode ser um forte desencadeador de riscos sist\u00eamicos, devido \u00e0 sua alta exposi\u00e7\u00e3o a derivativos (mais de 40 trilh\u00f5es de d\u00f3lares), redu\u00e7\u00e3o no capital pr\u00f3prio e elevadas multas<\/a><\/u> (14 bilh\u00f5es de d\u00f3lares) que deve pagar \u00e0 justi\u00e7a dos EUA devido \u00e0 sua participa\u00e7\u00e3o no desencadeamento da crise financeira em 2007. Desse modo, a eventual quebra do Deutsche Bank<\/i> pode afetar negativamente outras institui\u00e7\u00f5es financeiras em todo o mundo. \u00c9 mais ou menos como o efeito domin\u00f3, derruba uma pe\u00e7a as demais caem tamb\u00e9m. S\u00f3 que neste caso, h\u00e1 os bancos centrais para socorrer tais institui\u00e7\u00f5es, muitas vezes \u00e0s custas do sacrif\u00edcio do contribuinte.<\/p>\n

Ao inv\u00e9s de analisar as potenciais consequ\u00eancias negativas que surgir\u00e3o caso ocorra mais uma crise financeira mundial, discutimos importantes quest\u00f5es pouco conhecidas, mas que afetam de maneira significativa a sociedade, sobre o papel do dinheiro na economia capitalista no s\u00e9culo XXI. Mais especificamente, discutimos o processo de cria\u00e7\u00e3o do dinheiro no sistema banc\u00e1rio. Esse tema \u00e9 importante porque a maioria dos agentes do setor p\u00fablico e privado desconhece a rela\u00e7\u00e3o que existe entre institui\u00e7\u00f5es financeiras, como o Deutsche Bank<\/i>, e o processo de cria\u00e7\u00e3o do dinheiro em seus pa\u00edses, seja diretamente seja indiretamente.<\/p>\n

\u00c9 importante que as pessoas conhe\u00e7am a rela\u00e7\u00e3o entre a cria\u00e7\u00e3o do dinheiro e as institui\u00e7\u00f5es financeiras, pois assim, elas poder\u00e3o enxergar as principais causas das crises econ\u00f4micas no s\u00e9culo XXI que afetam negativamente a vida de milh\u00f5es de cidad\u00e3os e cidad\u00e3s tanto no Brasil como em outros pa\u00edses. Assim, o conhecimento sobre esse processo pode aumentar as chances de surgirem propostas mais realistas para enfrentar os problemas que afligem a sociedade no s\u00e9culo XXI, as frequentes crises econ\u00f4mico-financeiras, a crise ambiental e social, manifestada no aumento do desemprego, da desigualdade social e da pobreza, entre outros. Inclusive, esse conhecimento pode auxiliar para derrubar supostos consensos criados artificialmente na sociedade.<\/p>\n

Parte da reflex\u00e3o apresentada a seguir, foram extra\u00eddos do ebook<\/i>\u2018Nuevo dinero para la sostenibilidad<\/i><\/a><\/u>\u2019, o qual explica com mais detalhes o processo de cria\u00e7\u00e3o do dinheiro no atual sistema monet\u00e1rio internacional, assim como, apresenta novas maneiras de criar dinheiro sem ser por endividamento, que \u00e9 modelo vigente na economia do s\u00e9culo XXI.<\/p>\n

O Dinheiro no Atual Sistema Monet\u00e1rio Internacional<\/b><\/p>\n

No atual sistema monet\u00e1rio internacional, conhecido como padr\u00e3o d\u00f3lar, somente o banco central pode emitir o dinheiro atrav\u00e9s de institui\u00e7\u00e3o autorizada para imprimir o papel-moeda e cunhar as moedas met\u00e1licas. No Brasil isso \u00e9 feito pela Casa da Moeda. O efetivo (papel-moeda e moedas met\u00e1licas) junto com o dep\u00f3sito banc\u00e1rio e reservas do banco central s\u00e3o considerados o dinheiro no atual sistema monet\u00e1rio internacional. A maioria das pessoas chamam de dinheiro somente o efetivo e desconhecem como ele \u00e9 criado, assim como, a forma como s\u00e3o criados o dep\u00f3sito banc\u00e1rio e a reserva do banco central. Tamb\u00e9m desconhecem que a quita\u00e7\u00e3o de obriga\u00e7\u00f5es ocorre na maioria das vezes sem necessidade do dinheiro f\u00edsico, mas, sim por meio de compensa\u00e7\u00e3o de cr\u00e9dito, o dinheiro \u201celetr\u00f4nico\u201d ou \u201cdigital\u201d. Por exemplo, o banco A deve R$ 100 milh\u00f5es ao banco B que deve R$ 95 milh\u00f5es ao banco A. Assim, somente R$ 5 milh\u00f5es s\u00e3o transferidos do banco A para o banco B. Se o banco A n\u00e3o tiver os R$ 5 milh\u00f5es para transferir, ele pode emprestar no mercado monet\u00e1rio, caso contr\u00e1rio, corre o risco de falir se n\u00e3o tiver os recursos para financiar o montante devido.<\/p>\n

Efetivo, Reserva Banc\u00e1ria e Dep\u00f3sito Banc\u00e1rio<\/b><\/p>\n

O efetivo somente pode ser emitido pelo banco central. Tanto as reservas do banco central, assim como os dep\u00f3sitos banc\u00e1rios, ambos s\u00e3o criados quando, respectivamente, o banco central e os demais bancos compram algo. Os bancos centrais criam as reservas toda vez que compram algo, isto \u00e9, a partir do nada<\/b>. Conforme informa o banco central dos EUA*, o FED (Federal Reserve<\/i>), toda vez que o banco central compra algo ele est\u00e1 criando dinheiro (reserva banc\u00e1ria). Esta reserva pode, se necess\u00e1rio, ser convertida em efetivo. Mas o que compra o banco central? Geralmente compra t\u00edtulos de d\u00edvidas governamentais diretamente dos \u2018dealers<\/i>\u2019 prim\u00e1rios, moedas emitidas pelos bancos centrais de outros pa\u00edses.<\/p>\n

Para ver como \u00e9 criado o dep\u00f3sito banc\u00e1rio, antes \u00e9 preciso esclarecer um detalhe importante com rela\u00e7\u00e3o ao termo dep\u00f3sito banc\u00e1rio. Esse termo \u00e9 confuso, pois, significa ao mesmo tempo o dep\u00f3sito propriamente dito quando um cliente deposita efetivo em sua conta banc\u00e1ria, mas, por outro lado, representa a aquisi\u00e7\u00e3o de algo pelo banco (o contrato de d\u00edvida de um cliente) sem que este tenha a quantia correspondente em efetivo.<\/p>\n

Conforme informa o banco central da Inglaterra, quando um cliente obt\u00e9m um empr\u00e9stimo banc\u00e1rio para comprar uma casa, por exemplo, R$ 200.000, o banco comercial simplesmente insere na conta de seu cliente um d\u00edgito em quantidade correspondente ao empr\u00e9stimo. Ao fazer isso, o banco est\u00e1 criando o dep\u00f3sito banc\u00e1rio. Esse montante pode ser transferido diretamente para a conta banc\u00e1ria do vendedor em outro banco. As transa\u00e7\u00f5es entre bancos s\u00e3o digitais e passam por compensa\u00e7\u00e3o de cr\u00e9dito. Se um dos bancos n\u00e3o possui efetivo para saldar o montante que resulta ap\u00f3s ter feito a compensa\u00e7\u00e3o de cr\u00e9dito, ele recorre ao mercado monet\u00e1rio para obt\u00ea-lo. Para isso ele precisa ter algo para vender a fim de obter o efetivo. Geralmente, t\u00edtulos de d\u00edvidas governamentais s\u00e3o, relativamente, f\u00e1ceis de vender no mercado. Dessa forma, o endividamento dos governos \u00e9 insumo precioso para o neg\u00f3cio dos bancos. Quais s\u00e3o esses bancos? Principalmente, os \u2018dealers<\/i>\u2019 prim\u00e1rios, como o Deutsche Bank<\/i>. Mais detalhes s\u00e3o apresentados ao longo do texto. Quando estes bancos compram os t\u00edtulos de d\u00edvidas do governo de um pa\u00eds eles est\u00e3o criando dep\u00f3sitos banc\u00e1rios.<\/p>\n

Mercado Monet\u00e1rio<\/b><\/p>\n

Cabe destacar que o mercado monet\u00e1rio \u00e9 subconjunto do mercado financeiro que envolve mercado de a\u00e7\u00f5es, derivativos, de t\u00edtulos de d\u00edvida de longo prazo, entre outros. O mercado monet\u00e1rio re\u00fane institui\u00e7\u00f5es (fundos de pens\u00f5es, fundos m\u00fatuos, bancos, governos, entre outros) que possuem e est\u00e3o dispostas a emprestar efetivo por curt\u00edssimos per\u00edodos de tempo, um dia ou semanas, mas sempre menor que um ano, a bancos, governos e grandes empresas. Para que a venda ocorra, os bancos, por exemplo, precisam ter ativos financeiros confi\u00e1veis e lucrativos para vender \u00e0s institui\u00e7\u00f5es com excesso de dinheiro em caixa. Um desses ativos financeiros \u00e9 o t\u00edtulo de d\u00edvida de governos como o dos EUA, Jap\u00e3o, Brasil, Alemanha, Fran\u00e7a, China, entre outros.<\/p>\n

Outro aspecto interessante do capitalismo financeiro, \u00e9 o fato de que a negocia\u00e7\u00e3o de ativos no mercado financeiro n\u00e3o est\u00e1 restrita \u00e0s institui\u00e7\u00f5es financeiras, mas h\u00e1 um movimento crescente da participa\u00e7\u00e3o de institui\u00e7\u00e3o n\u00e3o-financeiras ou n\u00e3o-banc\u00e1rias. No capitalismo financeiro, as empresas n\u00e3o-banc\u00e1rias ou n\u00e3o-financeiras t\u00eam usado seu \u201cexcesso\u201d de caixa para aplicar em ativos financeiros. O relat\u00f3rio da UNCTAD (United Nations Conference on Trade and Development<\/i><\/a><\/u>), publicado em setembro de 2016, revelou que o fen\u00f4meno da \u201cfinanceiriza\u00e7\u00e3o\u201d das empresas n\u00e3o-banc\u00e1rias no mundo j\u00e1 est\u00e1 tendo efeitos negativos em pa\u00edses desenvolvidos. O mesmo fen\u00f4meno j\u00e1 est\u00e1 em curso no Brasil, e o relat\u00f3rio aponta que esteja promovendo uma redu\u00e7\u00e3o dos investimentos produtivos em fun\u00e7\u00e3o da maior aplica\u00e7\u00e3o dos recursos pelas empresas n\u00e3o-banc\u00e1rias no mercado financeiro. Esse \u00e9 um elemento novo, que pode agravar ainda mais uma eventual crise de liquidez, porque afeta diretamente as empresas, acelerando os efeitos da crise financeira na chamada Economia Real. Agora vamos falar um pouco dos \u2018dealers<\/i>\u2019 prim\u00e1rios.<\/p>\n

\u2018Dealers<\/b><\/i>\u2019 Prim\u00e1rios<\/b><\/p>\n

O Deutsche Bank<\/i>, assim como o banco falido Lehman Brothers<\/i>, pertence a um grupo de institui\u00e7\u00f5es financeiras conhecidas como \u2018dealers<\/i>\u2019 prim\u00e1rios, os quais participam no processo de cria\u00e7\u00e3o do dinheiro conjuntamente com o governo nacional e o banco central. Para saber quais s\u00e3o os \u2018dealers<\/i>\u2019 prim\u00e1rios que atuam no Brasil consulte a p\u00e1gina web<\/i> do Minist\u00e9rio da Fazenda<\/a><\/u>. Neste processo, os \u2018dealers<\/i>\u2019 prim\u00e1rios t\u00eam o privil\u00e9gio de comprar em primeira m\u00e3o os t\u00edtulos de d\u00edvida emitidos pelo governo de um pa\u00eds. Quando estes bancos compram os t\u00edtulos de d\u00edvidas do governo de um pa\u00eds eles est\u00e3o criando dep\u00f3sitos banc\u00e1rios. Os t\u00edtulos de d\u00edvidas representam a d\u00edvida de um governo perante algu\u00e9m. Quando o governo de um pa\u00eds emite um t\u00edtulo de d\u00edvida, isto \u00e9, se endivida, geralmente se compromete a pagar o montante emprestado acrescido de juros em porcentuais maiores que zero. H\u00e1 exce\u00e7\u00f5es, como o que est\u00e1 ocorrendo nas principais economias mundiais, isto \u00e9, os governos est\u00e3o se endividando, mas pagando juros negativos.<\/p>\n

Os \u2018dealers<\/i>\u2019 prim\u00e1rios, como o Deutsche Bank<\/i>, compram os t\u00edtulos de d\u00edvidas governamentais para, al\u00e9m de lucrar com os juros, negoci\u00e1-los no mercado monet\u00e1rio em per\u00edodos que n\u00e3o possui recursos financeiros, como efetivo, suficiente para financiar as suas atividades. Isso ocorre normalmente em momentos de expans\u00e3o econ\u00f4mica, quando tais bancos expandem o cr\u00e9dito sem ter necessariamente o efetivo para respald\u00e1-lo. Tais momentos de expans\u00e3o econ\u00f4mica ocorrem quando entram recursos financeiros internacionais no sistema banc\u00e1rio de um pa\u00eds e que parte destes estejam dispon\u00edveis para empr\u00e9stimos de curto prazo no mercado monet\u00e1rio.<\/p>\n

Se os bancos n\u00e3o possuem ativos financeiros facilmente comercializ\u00e1veis no mercado monet\u00e1rio, h\u00e1 o risco de quebra, por falta de liquidez. Assim, quando h\u00e1 falta de liquidez no sistema banc\u00e1rio, entra em cena o emprestador de \u00faltima inst\u00e2ncia, os governos e bancos centrais, na tentativa de evitar o efeito domin\u00f3 no sistema financeiro. Din\u00e2mica similar aconteceu na crise de 2008, quando o Lehman Brothers<\/i> n\u00e3o tinha ativos financeiros que fossem confi\u00e1veis e facilmente comercializ\u00e1veis no mercado monet\u00e1rio, ou seja, o banco n\u00e3o tinha ativos l\u00edquidos, facilmente convert\u00edveis em dinheiro. Os ativos que possu\u00eda n\u00e3o eram em sua maioria os t\u00edtulos de d\u00edvidas do governo dos EUA, mas sim de seus clientes. Durante d\u00e9cadas os t\u00edtulos de d\u00edvida dos clientes eram confi\u00e1veis pois eles pagavam em dia os juros das d\u00edvidas. No momento que o n\u00edvel de endividamento dos clientes aumentou a ponto de atrasarem ou n\u00e3o pagarem os juros das multas, tais t\u00edtulos deixaram de ser confi\u00e1veis e n\u00e3o comercializ\u00e1veis no mercado monet\u00e1rio. Naquele momento o governo dos EUA deixou o banco quebrar, mas em seguida, entrou fortemente para salvar o seu sistema financeiro, para evitar o efeito domin\u00f3.<\/p>\n

Os \u2018dealers<\/i>\u2019 prim\u00e1rios formam uma rede global muito complexa, pois, cada institui\u00e7\u00e3o pode participar no processo de cria\u00e7\u00e3o do dinheiro em diferentes pa\u00edses. O Deutsche Bank<\/i>, por exemplo, atua como \u2018dealer<\/i>\u2019 prim\u00e1rio em v\u00e1rios pa\u00edses, juntamente com outras institui\u00e7\u00f5es financeiras. A intera\u00e7\u00e3o dessas institui\u00e7\u00f5es financeiras \u00e9 representada na figura 1.<\/p>\n

\"2016-10-30_17h16m24s_001_\"<\/p>\n

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Figura 1 \u2013 Conex\u00f5es no Sistema Financeiro Global do Deutsche Bank. Fonte: preparado por Ranulfo Paiva Sobrinho.\u00a0<\/em><\/p>\n<\/div>\n

Esta \u00e9 uma pequena amostra para ilustrar a complexidade de conex\u00f5es entre governos e bancos no processo de cria\u00e7\u00e3o do dinheiro. Essa \u00e9 a face do capitalismo financeiro. O resultado dessa complexa redes de conex\u00f5es \u00e9 o aumento da fragilidade do sistema financeiro, potencializando o efeito domin\u00f3, que juntamente com a financeiriza\u00e7\u00e3o das empresas n\u00e3o-banc\u00e1rias acelerar o espraiamento da crise financeira para a Economia Real.<\/p>\n

No atual processo de cria\u00e7\u00e3o do dinheiro institui\u00e7\u00f5es financeiras, como o Deutsche Bank<\/i>, apresentam risco de quebrar e de causar um efeito domin\u00f3 que afetaria negativamente a vida de milh\u00f5es ou mesmo bilh\u00f5es de fam\u00edlias no mundo. Outras institui\u00e7\u00f5es financeiras tamb\u00e9m s\u00e3o consideradas com elevado risco sist\u00eamico e s\u00e3o elas que participam no processo de cria\u00e7\u00e3o do dinheiro. Existe alternativa para reduzir a fragilidade do sistema? Independente da resposta, a sociedade est\u00e1 debatendo esse problema? N\u00e3o est\u00e1 na hora de mudar a forma como o dinheiro \u00e9 criado? N\u00e3o seria melhor se o dinheiro fosse criado para atender as necessidades das pessoas; para propiciar um ambiente mais seguro para as empresas desenvolverem seus neg\u00f3cios e gerarem empregos; para que os governos n\u00e3o precisem se endividar com tais institui\u00e7\u00f5es financeiras toda vez que precisarem de mais dinheiro; para resolver os problemas ambientais; entre outros.<\/p>\n

Existe um debate, mas este ainda \u00e9 marginal. H\u00e1 iniciativas em curso em v\u00e1rios pa\u00edses neste sentido. O livro, \u2018Nuevo Dinero para la Sostenibilidad<\/i><\/u>\u2019<\/u><\/a>, apresenta esse debate e as iniciativas em curso no mundo, assim como o funcionamento do processo de cria\u00e7\u00e3o do dinheiro. Tentar solucionar os problemas econ\u00f4micos, sociais e ambientais sem mudar a forma como o dinheiro \u00e9 criado \u00e9 tentar tapar o sol com a peneira.<\/p>\n

http:\/\/outras-palavras.net\/outrasmidias\/?p=366619<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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