{"id":18376,"date":"2022-10-09T12:35:49","date_gmt":"2022-10-09T15:35:49","guid":{"rendered":"https:\/\/controversia.com.br\/?p=18376"},"modified":"2022-10-04T21:39:57","modified_gmt":"2022-10-05T00:39:57","slug":"mundo-caminha-para-um-ciclo-estagflacionario-diz-monica-de-bolle","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/controversia.com.br\/pt\/2022\/10\/09\/mundo-caminha-para-um-ciclo-estagflacionario-diz-monica-de-bolle\/","title":{"rendered":"“Mundo caminha para um ciclo estagflacion\u00e1rio”, diz Monica de Bolle"},"content":{"rendered":"

Rosana Hessel<\/strong> – Especialista alerta que o crescimento atual do pa\u00eds \u00e9 tempor\u00e1rio e artificial, pois o Brasil n\u00e3o tem dinamismo na economia<\/p>\n

Pesquisadora s\u00eanior do Peterson Institute for International Economics (PIIE), conceituado think tank norte-americano, em Washington, a economista e escritora Monica de Bolle considera cr\u00edtico o quadro da economia brasileira e alerta que o Brasil n\u00e3o est\u00e1 imune ao processo de estagfla\u00e7\u00e3o em curso nas maiores economias do planeta.<\/p>\n

Estagfla\u00e7\u00e3o \u00e9 o pior dos mundos em termos econ\u00f4micos: n\u00e3o h\u00e1 crescimento, os pre\u00e7os continuam subindo e o desemprego aumenta. O momento atual no pa\u00eds, de um pouco de crescimento e de infla\u00e7\u00e3o perdendo for\u00e7a \u2014 que vem sendo utilizado na campanha do presidente Jair Bolsonaro (PL) \u2014 \u00e9 tempor\u00e1rio. A especialista ressalta que o pa\u00eds est\u00e1 em um timing diferente do resto do mundo. “O descolamento \u00e9 tempor\u00e1rio. Ele nunca \u00e9 permanente, porque o Brasil n\u00e3o est\u00e1 em Marte”, resume.<\/p>\n

A analista prev\u00ea que, ainda no come\u00e7o de 2023, o pa\u00eds vai mergulhar no processo de estagfla\u00e7\u00e3o global e os efeitos por aqui podem ser muito piores, porque a economia n\u00e3o \u00e9 din\u00e2mica, al\u00e9m de estar desorganizada. Monica analisa que, em grande parte, esse desarranjo \u00e9 culpa do atual governo que, para vencer as elei\u00e7\u00f5es a qualquer custo, est\u00e1 criando bombas fiscais insustent\u00e1veis. “O Brasil est\u00e1 crescendo artificialmente. \u00c9 como se fosse um paciente sobrevivendo \u00e0 base de ventila\u00e7\u00e3o, cheio de tubo”, ressalta. Por isso, o discurso otimista do governo \u00e9 “de palanque”.<\/p>\n

A seguir, os principais trechos da entrevista de Monica de Bolle concedida ao\u00a0Correio<\/strong>:<\/p>\n

A economia internacional est\u00e1 com um cen\u00e1rio de infla\u00e7\u00e3o elevada e desacelera\u00e7\u00e3o. Como a senhora avalia a conjuntura?<\/strong><\/p>\n

Est\u00e1 muito complicada, porque h\u00e1 um choque de oferta no mundo de extrema relev\u00e2ncia, que \u00e9 a guerra na Ucr\u00e2nia e a resposta dos pa\u00edses em rela\u00e7\u00e3o ao petr\u00f3leo e ao g\u00e1s natural russo. O momento \u00e9 complicado para a Europa em termos de crescimento e de infla\u00e7\u00e3o, por conta do que est\u00e1 acontecendo. Antes da guerra na Ucr\u00e2nia, j\u00e1 havia v\u00e1rios outros choques tempor\u00e1rios de oferta relacionados com a pandemia. Mas, esse sim, \u00e9 grande e permanente. Eu diria que \u00e9 equipar\u00e1vel, pelo menos, ao primeiro choque do petr\u00f3leo nos anos 1970, em termos de impacto no mundo. E ainda tem outras sequelas e outros choques acontecendo em parte relevante da economia mundial. A China, por exemplo, com a pol\u00edtica de covid zero, com os lockdowns, proporciona choques de oferta junto \u00e0 guerra. Para a economia mundial, esse cen\u00e1rio \u00e9 meio estagflacion\u00e1rio. Voc\u00ea reduz o crescimento e tem que conviver com infla\u00e7\u00e3o mais elevada, que n\u00e3o responde muito \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria tradicional, porque \u00e9 um choque de oferta. Os bancos centrais ficam numa esp\u00e9cie de sinuca de bico, porque eles v\u00e3o elevar as taxas de juros, sim, pois existem efeitos de segunda ordem que precisam ser contidos, para n\u00e3o enraizar a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

Mas a senhora acha que esse problema tende a durar enquanto houver a guerra na Ucr\u00e2nia?<\/strong><\/p>\n

Acaba indo al\u00e9m da guerra, porque suponhamos que nos pr\u00f3ximos meses, mesmo se a Ucr\u00e2nia ganhar a guerra, ganha, entre aspas, tendo perdido, porque boa parte do pa\u00eds foi destru\u00edda. E, por outro lado, a R\u00fassia continua sendo p\u00e1ria internacional. Esse quadro de aumento dos pre\u00e7os de energia continuar\u00e1 a valer, n\u00e3o desaparece de uma hora para outra s\u00f3 porque a guerra acabou. Portanto, haver\u00e1 a conviv\u00eancia prolongada com um cen\u00e1rio meio estagflacion\u00e1rio para o mundo. Esse \u00e9 o pior dos mundos em termos pol\u00edticos e de pol\u00edtica econ\u00f4mica, porque n\u00e3o tem muito bem como se responder.<\/p>\n

Esse problema pode se estender por 2023 e 2024? Como o mundo sair\u00e1 desse cen\u00e1rio?<\/strong><\/p>\n

Certamente se estende por 2023 e pode se estender por 2024. \u00c9 dif\u00edcil de dizer, porque depende de como os pa\u00edses v\u00e3o reagir e se haver\u00e1 mecanismos de compensa\u00e7\u00e3o via suprimentos de energia renov\u00e1vel. Mas muito provavelmente, voc\u00ea ainda tem alguma estagfla\u00e7\u00e3o em 2024. \u00c9, sim, um cen\u00e1rio longo.<\/p>\n

Aqui no Brasil o governo fala que o pa\u00eds est\u00e1 decolando e descolado do mundo. N\u00e3o \u00e9 um tanto contradit\u00f3rio?<\/strong><\/p>\n

O Brasil, no momento, est\u00e1 crescendo. Mas \u00e9 um caso \u00e0 parte, porque est\u00e1 em um ciclo eleitoral e houve essas tentativas \u2014 n\u00e3o tenho outra palavra \u2014 de comprar os eleitores. Esses benef\u00edcios acabam sendo um est\u00edmulo de curto prazo para a economia. Nada disso \u00e9 sustent\u00e1vel. No fim das contas, voc\u00ea consegue isolar o Brasil por alguns meses, mas n\u00e3o para sempre.<\/p>\n

Qual custo podemos esperar das consequ\u00eancias desse pacote de medidas no futuro?<\/strong><\/p>\n

Isso tem um custo alto. O ciclo estagflacion\u00e1rio que est\u00e1 acontecendo agora no mundo ainda n\u00e3o ocorre no Brasil. Essa falta de sincronia entre o Brasil e o ciclo da economia global como um todo \u00e9 normal. As coisas, na economia, nunca est\u00e3o em sincronia perfeita. Vai afetar o Brasil de uma forma muito mais complicada. \u00c9 dif\u00edcil para todos, at\u00e9 quando h\u00e1 espa\u00e7o fiscal e dinamismo econ\u00f4mico necess\u00e1rios, como \u00e9 o caso dos Estados Unidos. A economia norte-americana \u00e9 din\u00e2mica e n\u00e3o tem o problema energ\u00e9tico da Europa. No Brasil, n\u00e3o \u00e9 assim, n\u00e3o \u00e9 uma economia com dinamismo e j\u00e1 n\u00e3o era antes do Bolsonaro. \u00c9 um pa\u00eds que tem uma depend\u00eancia muito grande da economia global, de modo geral, e isso \u00e9 algo que tem repercuss\u00f5es positivas e negativas. O Brasil tamb\u00e9m atravessar\u00e1 uma situa\u00e7\u00e3o de estagfla\u00e7\u00e3o. Se o Fed (Federal Reserve, o banco central dos EUA) tem dificuldade para lidar com o cen\u00e1rio estagflacion\u00e1rio, imagina o Banco Central brasileiro.<\/p>\n

Na \u00e9poca da Dilma, o cen\u00e1rio era parecido e o pa\u00eds tinha risco de entrar no processo de domin\u00e2ncia fiscal. Os juros est\u00e3o quase no mesmo patamar daquele per\u00edodo. Esse cen\u00e1rio \u00e9 poss\u00edvel, agora, depois de tantas medidas fiscais e promessas do governo?<\/strong><\/p>\n

Claro que pode, porque tem muita coisa fora do lugar. A economia brasileira est\u00e1 completamente desorganizada gra\u00e7as ao Paulo Guedes. Esse quadro pode, num cen\u00e1rio estagflacion\u00e1rio, acabar resultando em coisas delet\u00e9rias. O que me preocupa mais \u00e9 o Brasil n\u00e3o ter como articular uma pol\u00edtica econ\u00f4mica nesse cen\u00e1rio global, porque a pol\u00edtica monet\u00e1ria tem seus limites em termos de conten\u00e7\u00e3o inflacion\u00e1ria. \u00c9 muito complicado conseguir ter um conjunto de pol\u00edticas racionais e que sejam eficazes nesse contexto. No governo Dilma Rousseff (PT), tamb\u00e9m houve um choque externo importante, com um quadro da Europa em crise. Existem paralelos, mas tem uma diferen\u00e7a fundamental, que \u00e9 a polariza\u00e7\u00e3o pol\u00edtica atual. Nesse cen\u00e1rio, a estagfla\u00e7\u00e3o ser\u00e1 um problema grave, n\u00e3o s\u00f3 para formuladores de pol\u00edtica econ\u00f4mica, mas para os sistemas pol\u00edticos. No cen\u00e1rio de estagfla\u00e7\u00e3o, a pol\u00edtica \u00e9 capaz de fazer muito pouco. E isso, em um lugar como o Brasil, tende a ser ainda pior.<\/p>\n

Na campanha, todos os candidatos falam sobre a necessidade de um novo arcabou\u00e7o fiscal. O teto de gastos est\u00e1 no ch\u00e3o. O Banco Central n\u00e3o vai conseguir baixar os juros t\u00e3o cedo. E que cen\u00e1rio ser\u00e1 esse?<\/strong><\/p>\n

O teto de gastos j\u00e1 caiu e sabemos disso h\u00e1 algum tempo, era inevit\u00e1vel. Dado o volume de heran\u00e7a na \u00e1rea fiscal, n\u00e3o tem espa\u00e7o para uma regra completamente r\u00edgida. O principal problema foi a maneira como ele foi implementado no Brasil, com rigidez extrema, que ia implodir. O teto perdeu credibilidade no momento em que o desenho dele ficou ruim. Agora n\u00e3o d\u00e1 para colocar no lugar do teto um outro teto. Em termos de regras fiscais, o pa\u00eds precisa ter certo dinamismo, porque as coisas mudam e o arcabou\u00e7o fiscal tem que acompanhar. O que parece dar certo, em termos de experi\u00eancia internacional, s\u00e3o regras mais flex\u00edveis e que tenham compatibilidade com ciclo econ\u00f4mico pelo qual o pa\u00eds est\u00e1 passando.<\/p>\n

O atual governo teria credibilidade para mudar esse arcabou\u00e7o?<\/strong><\/p>\n

Nem o atual governo, nem qualquer outro. A sociedade brasileira n\u00e3o est\u00e1 mais disposta a tolerar nada. Fica dif\u00edcil voc\u00ea ver, a curto prazo, algu\u00e9m propondo corte e controle de gastos. Por outro lado, voc\u00ea tem um problema imenso dentro do Congresso Nacional. O Congresso que vai sair das elei\u00e7\u00f5es deste ano ser\u00e1 mais ou menos o mesmo. \u00c9 um parlamento que est\u00e1 feliz em ficar recebendo dinheiro do Bolsonaro, e vai exigir isso de qualquer outro presidente. Isso tamb\u00e9m n\u00e3o \u00e9 sustent\u00e1vel. Eu n\u00e3o quero soar apocal\u00edptica, mas acho que, se a gente pensa, hoje, que o pa\u00eds est\u00e1 ingovern\u00e1vel, a tend\u00eancia \u00e9 que fique mais ainda, seja quem for que ganhe as elei\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

Olhando para as propostas de governo dos candidatos \u00e0 Presid\u00eancia, tem alguma solu\u00e7\u00e3o?<\/strong><\/p>\n

Ningu\u00e9m prop\u00f5e solu\u00e7\u00e3o, esse \u00e9 o principal problema. Os programas de governo sempre tendem a ignorar a economia externa e como isso vai impactar o Brasil. Nenhum plano de governo faz isso com esse tipo de lente. Os economistas brasileiros que est\u00e3o eternamente no Brasil desde a d\u00e9cada de 1990 n\u00e3o fazem parte do debate internacional. Est\u00e3o completamente por fora. Todos os programas de governo t\u00eam problemas graves. Alguns t\u00eam uma ou outra proposta exequ\u00edvel, mas nenhum deles vai resolver a magnitude dos problemas que o Brasil vai enfrentar, para al\u00e9m dos que j\u00e1 tem.<\/p>\n

Mas o que mais chama a aten\u00e7\u00e3o de propostas extremamente inexequ\u00edveis?<\/strong><\/p>\n

Todas elas s\u00e3o fantasiosas e incompletas. Eu n\u00e3o chamaria as propostas necessariamente de absurdas. O problema \u00e9 que n\u00e3o levam em considera\u00e7\u00e3o o que significa o Brasil inserido no planeta Terra. O mundo passou por uma pandemia e est\u00e1 extraordinariamente diferente do que era nas \u00faltimas elei\u00e7\u00f5es. H\u00e1 uma imensa descontinuidade que n\u00e3o \u00e9 levada em considera\u00e7\u00e3o. N\u00e3o d\u00e1 para querer pensar com diretrizes parecidas com o que pensava em 2018, porque o mundo simplesmente mudou.<\/p>\n

E como inserir o Brasil nesse novo mundo? Como evitar que continue ficando fora das novas mudan\u00e7as do cen\u00e1rio internacional?<\/strong><\/p>\n

O mais importante, nesse contexto, \u00e9 que os futuros formuladores de pol\u00edtica econ\u00f4mica pensem e reflitam n\u00e3o s\u00f3 sobre o que \u00e9 importante para o Brasil internamente, mas como a inser\u00e7\u00e3o no mundo \u00e9 afetada por choques em profus\u00e3o na economia mundial. Falta esse olhar de que, mal ou bem, o Brasil pertence ao mundo e o que acontece no pa\u00eds, em termos de pol\u00edtica econ\u00f4mica, depende do que est\u00e1 acontecendo l\u00e1 fora. Agora, o Brasil est\u00e1 crescendo artificialmente. \u00c9 como se fosse um paciente sobrevivendo \u00e0 base de ventila\u00e7\u00e3o, cheio de tubo. Esse crescimento e esse aumento do emprego est\u00e3o diretamente relacionados com o ciclo eleitoral e com a inten\u00e7\u00e3o do governo de ganhar as elei\u00e7\u00f5es custe o que custar. Naturalmente, os problemas se manifestam depois. A gente consegue enxergar isso, mas convencer a popula\u00e7\u00e3o, em geral, \u00e9 uma tarefa quase que imposs\u00edvel.<\/p>\n

O governo tem um discurso otimista. Afirma que o Brasil retomou em V, est\u00e1 descolado dos outros pa\u00edses e que a economia vai bombar\u2026<\/strong><\/p>\n

O descolamento \u00e9 tempor\u00e1rio. Ele nunca \u00e9 permanente, porque o Brasil n\u00e3o est\u00e1 em Marte. O Brasil est\u00e1 na Terra. O pa\u00eds s\u00f3 teria um descolamento permanente se o Brasil estivesse em outro planeta, mas n\u00e3o est\u00e1. N\u00e3o \u00e9 conveniente para o governo falar sobre os problemas que v\u00e3o vir pela frente, porque \u00e9 um momento de elei\u00e7\u00e3o. O discurso econ\u00f4mico \u00e9 um discurso pol\u00edtico. N\u00e3o \u00e9 um discurso t\u00e9cnico a respeito do que est\u00e1 acontecendo. \u00c9 um palanque.<\/p>\n

Um dos argumentos \u00e9 a diminui\u00e7\u00e3o da rela\u00e7\u00e3o d\u00edvida-PIB devido \u00e0 infla\u00e7\u00e3o. Mas tem um monte de precat\u00f3rios debaixo do tapete\u2026<\/strong><\/p>\n

Esse argumento da d\u00edvida-PIB diminuindo por causa da infla\u00e7\u00e3o a popula\u00e7\u00e3o em geral n\u00e3o consegue compreender. Esse \u00e9 um efeito alheio para qualquer pessoa comum. Nisso voc\u00ea cai no problema de comunica\u00e7\u00e3o. O importante \u00e9 comunicar que tem v\u00e1rias coisas plantadas que v\u00e3o estourar no ano que vem. \u00c9 importante dizer que o cen\u00e1rio \u00e9 inflacion\u00e1rio, independentemente do que fa\u00e7a o Banco Central. As pessoas precisam estar preparadas para isso. A tend\u00eancia \u00e9 o crescimento do Brasil diminuir. Como ningu\u00e9m fala, o discurso do governo prevalece. Mas as pessoas n\u00e3o se convencem necessariamente com isso porque est\u00e3o vendo a infla\u00e7\u00e3o comer o sal\u00e1rio.<\/p>\n

Fonte da mat\u00e9ria: “Mundo caminha para um ciclo estagflacion\u00e1rio”, diz Monica de Bolle – https:\/\/www.correiobraziliense.com.br\/economia\/2022\/09\/5036092-mundo-caminha-para-um-ciclo-estagflacionario-diz-monica-de-bolle.html<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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