{"id":13432,"date":"2020-06-17T10:55:36","date_gmt":"2020-06-17T13:55:36","guid":{"rendered":"https:\/\/controversia.com.br\/?p=13432"},"modified":"2020-06-16T13:03:34","modified_gmt":"2020-06-16T16:03:34","slug":"o-banco-central-dos-estados-unidos-pula-a-cerca","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/controversia.com.br\/pt\/2020\/06\/17\/o-banco-central-dos-estados-unidos-pula-a-cerca\/","title":{"rendered":"O Banco Central dos Estados Unidos pula a cerca"},"content":{"rendered":"

Luiz Gonzaga Belluzzo<\/strong> – A iniciativa \u00e9 livre enquanto os empreendedores est\u00e3o legitimados pelo manto protetor da moeda, administrada pelo Estado.<\/p>\n

\u201cCruzamos muitas linhas vermelhas que n\u00e3o haviam sido ultrapassadas antes\u201d, disse em uma live Jerome Powell, presidente do Federal Reserve.\u00a0 \u201cTrabalhamos muito duro para nos explicar ao p\u00fablico em geral.\u201d O Financial Times reconhece que o Banco Central dos EUA tomou uma variedade de a\u00e7\u00f5es para apoiar a economia: reduzir as taxas de juro para perto de zero, implementar compras ilimitadas de t\u00edtulos para acalmar os mercados e iniciar programas de empr\u00e9stimos de emerg\u00eancia para manter o cr\u00e9dito fluindo para empresas e governos estaduais. V\u00e1rios desses esfor\u00e7os est\u00e3o em territ\u00f3rio n\u00e3o testado, incluindo programas que emprestam a empresas de m\u00e9dio porte, compram t\u00edtulos corporativos e compram d\u00edvidas de estados e grandes cidades.<\/p>\n

Na pandemia econ\u00f4mica, os nexos monet\u00e1rios foram rompidos e os propriet\u00e1rios privados, a\u00ed inclu\u00eddos os propriet\u00e1rios da for\u00e7a de trabalho, foram expropriados. A propriedade perdeu sua fun\u00e7\u00e3o crucial de legitimar a apropria\u00e7\u00e3o da renda e da riqueza. A precifica\u00e7\u00e3o dos ativos s\u00f3 aponta para baixo, jogando os juros longos para cima. Incumbe ao Banco Central achatar a curva, comprando os longos e vendendo os curtos.<\/p>\n

O mercado vira uma mix\u00f3rdia: n\u00e3o \u00e9 capaz de diferenciar os ativos de\u00a0grau de investimento<\/em>\u00a0daqueles de alto risco. Trata-se do fen\u00f4meno da indiferencia\u00e7\u00e3o. A fuga desesperada para a liquidez atesta que, na derrocada, n\u00e3o h\u00e1 ativos melhores ou piores. Todos s\u00e3o f\u00e2mulos desprez\u00edveis perante o dinheiro. A crise desvela o segredo que o sodal\u00edcio dos crentes da sabedoria informacional dos mercados \u2013 uma seita poderosa \u2013 pretende abafar: em sua dimens\u00e3o monet\u00e1ria, o capitalismo moderno revela o indissoci\u00e1vel contub\u00e9rnio entre o universal e o particular, entre o Estado e o mercado, entre a comunidade e o indiv\u00edduo.<\/p>\n

Arrisco uma incurs\u00e3o no territ\u00f3rio das rela\u00e7\u00f5es entre d\u00edvida p\u00fablica e d\u00edvida privada ao longo dos ciclos de expans\u00e3o e contra\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica. O endividamento de empresas e fam\u00edlias expande-se nos per\u00edodos de crescimento e \u201cconfian\u00e7a\u201d. Os bancos, sob a supervis\u00e3o dos bancos centrais, emprestam \u00e0s empresas e \u00e0s fam\u00edlias. As institui\u00e7\u00f5es financeiras n\u00e3o banc\u00e1rias emitem t\u00edtulos que, abrigados nos portf\u00f3lios, pr\u00f3prios e de outras institui\u00e7\u00f5es, amparam as \u201cpoupan\u00e7as\u201d das empresas e das fam\u00edlias, poupan\u00e7as acumuladas ao longo dos sucessivos circuitos de gasto-emprego-renda.<\/p>\n

Em informe recente, o Banco da Inglaterra ensina que, nos sistemas monet\u00e1rios contempor\u00e2neos, o dinheiro \u00e9 administrado em primeira inst\u00e2ncia pelos bancos. Essas institui\u00e7\u00f5es t\u00eam o poder de avaliar o cr\u00e9dito de cada um dos centros privados de produ\u00e7\u00e3o e de gera\u00e7\u00e3o de renda e, com base nisso, emitir obriga\u00e7\u00f5es contra si pr\u00f3prios, ou seja, dep\u00f3sitos \u00e0 vista, meio de pagamento, dinheiro de cr\u00e9dito.<\/p>\n

A cria\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria, at\u00e9 aqui, depende da avalia\u00e7\u00e3o dos bancos a respeito do risco de cada aposta privada. As pol\u00edticas monet\u00e1ria e fiscal do Estado estabelecem, em cada momento do ciclo de cr\u00e9dito, as condi\u00e7\u00f5es que devem regrar e disciplinar as expectativas de credores e devedores. Somente um instrumento dotado de reconhecimento diretamente social, garantido pelo Estado, \u00e9 capaz de assegurar a validade das decis\u00f5es e dos crit\u00e9rios de enriquecimento privado nas economias capitalistas. O dinheiro \u00e9 criado e ingressa na circula\u00e7\u00e3o com a b\u00ean\u00e7\u00e3o do Estado e a un\u00e7\u00e3o das rela\u00e7\u00f5es de propriedade, as rela\u00e7\u00f5es d\u00e9bito-cr\u00e9dito.<\/p>\n

A cria\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria executada pelos bancos sob a supervis\u00e3o do Estado sanciona as rela\u00e7\u00f5es de propriedade: o banco credor empresta exercendo a fun\u00e7\u00e3o de agente privado do valor universal. O devedor exercita seus anseios de enriquecimento como propriet\u00e1rio privado, usufruindo a pot\u00eancia do valor universal. O dinheiro \u00e9 riqueza potencial, promessa de enriquecimento, mas tamb\u00e9m algoz do fracasso.\u00a0Se o devedor n\u00e3o pagar a d\u00edvida, o banco, agente privado do valor universal, deve expropriar o inadimplente.<\/p>\n

Nos bons tempos, a precifica\u00e7\u00e3o dos ativos gerados no processo de endividamento \u2013 t\u00edtulos p\u00fablicos e privados negociados nos mercados secund\u00e1rios e abrigados nos portf\u00f3lios das institui\u00e7\u00f5es \u2013 definia uma curva de juros ascendente conforme a duration.\u00a0Ascendente, por\u00e9m, bem-comportada, enquadrada nas \u201cregras\u201d de precifica\u00e7\u00e3o do mercado.<\/p>\n

O pandem\u00f4nio econ\u00f4mico ensina: \u201cO Dinheiro acima de Todos, o Estado acima de Tudo\u201d. A restaura\u00e7\u00e3o das rela\u00e7\u00f5es de propriedade e de apropria\u00e7\u00e3o s\u00f3 pode ser efetuada pela a\u00e7\u00e3o discricion\u00e1ria do Estado \u2013 Banco Central e Tesouro Nacional. \u00c9 o paradoxo da livre iniciativa. A iniciativa \u00e9 livre enquanto os empreendedores est\u00e3o legitimados pelo manto protetor da moeda, institui\u00e7\u00e3o social administrada pelo Estado.<\/p>\n

Fonte da mat\u00e9ria:<\/p>\n

O Banco Central dos Estados Unidos pula a cerca<\/a><\/p><\/blockquote>\n