{"id":12285,"date":"2019-12-30T14:35:40","date_gmt":"2019-12-30T17:35:40","guid":{"rendered":"http:\/\/controversia.com.br\/?p=12285"},"modified":"2019-12-26T13:38:36","modified_gmt":"2019-12-26T16:38:36","slug":"voltando-a-crescer","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/controversia.com.br\/pt\/2019\/12\/30\/voltando-a-crescer\/","title":{"rendered":"Voltando a crescer?"},"content":{"rendered":"

Rosa Maria Marques<\/strong> – Sem que haja recupera\u00e7\u00e3o da capacidade de investimento e gasto do Estado, n\u00e3o h\u00e1, no curto prazo, nenhuma possibilidade de a economia brasileira voltar a crescer de forma sustentada.<\/p>\n

A divulga\u00e7\u00e3o de que a economia teria crescido mais do que o esperado no segundo trimestre deste ano foi objeto de grande exposi\u00e7\u00e3o nos meios de comunica\u00e7\u00e3o. De forma concertada, todos tocavam na mesma tecla: que a economia brasileira tinha deixado para tr\u00e1s seu pior per\u00edodo e que, agora, voltara a crescer. Ledo engano. Vejamos, mesmos que de forma resumida, qual \u00e9 a situa\u00e7\u00e3o de suas principais vari\u00e1veis e de como se apresenta o cen\u00e1rio internacional. Levantar essas quest\u00f5es se faz necess\u00e1rio para que tenhamos a real dimens\u00e3o do significado da informa\u00e7\u00e3o divulgada pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estat\u00edstica, 2019).<\/p>\n

Quais foram os principais n\u00fameros apresentados? Segundo essa institui\u00e7\u00e3o, O PIB (Produto Interno Bruto) cresceu 0,6% no terceiro trimestre deste ano, em compara\u00e7\u00e3o com o trimestre anterior, e 1,2% em compara\u00e7\u00e3o a igual per\u00edodo de 2018. O crescimento esperado pelo chamado mercado era de 0,4%. A expans\u00e3o de 0,6% deveu-se, pela \u00f3tica da despesa, ao consumo das fam\u00edlia (aumento de 0,8% em rela\u00e7\u00e3o ao segundo trimestre do ano e de 1,9% em rela\u00e7\u00e3o ao terceiro de 2018) e ao investimento (2% em rela\u00e7\u00e3o ao segundo trimestre, sendo a oitava vez consecutiva que registrou expans\u00e3o).<\/p>\n

Como \u00e9 poss\u00edvel, com esses resultados, dizer-se que a economia brasileira superou a crise? \u00c9 preciso lembrar que a queda acumulada do PIB, em 2015\/2016, foi da ordem de 7%, de modo que o \u201ccrescimento\u201d de 2017, 2018 e 2019 n\u00e3o s\u00f3 fica longe de situar a economia em seu patamar de 2016, como indica algo in\u00e9dito em seu desempenho, que a recupera\u00e7\u00e3o esteja sendo extremamente lenta. E essa situa\u00e7\u00e3o de semi-estagna\u00e7\u00e3o nos coloca em conson\u00e2ncia com o que ocorre no resto do mundo desde, pelo menos, a crise de 2007\/2008, com raras exce\u00e7\u00f5es. A economia, na melhor das hip\u00f3teses, se arrasta. No caso de 2019, nas estimativas mais otimistas, cresceremos 1,3%, ou seja, igual a 2017 e pouca coisa superior a 2018. E, ao final do ano, estaremos com um PIB per capita 7% menor do que em 2014. Em outras palavras, o pa\u00eds est\u00e1 produzindo em n\u00edvel pr\u00f3ximo ao que fazia em 2012, abaixo, portanto, de seu desempenho no per\u00edodo pr\u00e9-crise. Enquanto n\u00e3o recuperarmos esse n\u00edvel, n\u00e3o se pode dizer que, agora, a economia brasileira \u201cvai\u201d.<\/p>\n

O \u201ccrescimento\u201d de 2019, que estaria anunciando a recupera\u00e7\u00e3o da economia, ocorre em um quadro de elevado desemprego, expans\u00e3o significativa da informalidade e aumento da pobreza absoluta. A taxa de desemprego, embora esteja um pouco mais baixa do que no trimestre anterior, (11,8% e 12%, respectivamente), afeta 12,6 milh\u00f5es de trabalhadores, sendo que desses, 3,1 milh\u00f5es est\u00e3o nessa situa\u00e7\u00e3o h\u00e1 mais de dois anos, o que \u00e9 chamado de desemprego de longa dura\u00e7\u00e3o; e 4,7 milh\u00f5es est\u00e3o na condi\u00e7\u00e3o de desalentados, isto \u00e9, quando deixam de buscar emprego devido \u00e0 dificuldade de encontr\u00e1-lo. Ao mesmo tempo, a participa\u00e7\u00e3o da informalidade no total da ocupa\u00e7\u00e3o bateu recorde, atingindo 41,4%, e o n\u00famero de pessoas vivendo com R$ 145,00 mensais, considerados miser\u00e1veis, compreende 13,5 milh\u00f5es de pessoas no pa\u00eds, contingente que tem aumentado desde o in\u00edcio da crise, em 2015, e \u00e9 cada vez mais vis\u00edvel nas ruas das cidades brasileiras, especialmente nas grandes megal\u00f3poles. Completa esse quadro desfavor\u00e1vel o fato de a maioria do emprego criado no ano estar situado na informalidade, com rendimento menor e sem garantia de direitos previdenci\u00e1rios e trabalhistas. Tamb\u00e9m a amplia\u00e7\u00e3o da desigualdade n\u00e3o tem dado tr\u00e9gua.<\/p>\n

Frente a um mercado de trabalho com essas caracter\u00edsticas e frente ao n\u00edvel de pobreza reinante, apostar que o consumo das fam\u00edlias possa manter-se em expans\u00e3o \u00e9 acreditar em milagre. A libera\u00e7\u00e3o do Fundo de Garantia por Tempo de Servi\u00e7o e o pagamento do 13\u00ba sal\u00e1rio apenas amenizam a redu\u00e7\u00e3o da renda e t\u00eam impacto limitado no tempo. E neste final de ano, o aumento dos pre\u00e7os da carne e seus substitutos, bem como da gasolina (refletindo a alta do d\u00f3lar), ser\u00e1 mais um fator que pesar\u00e1 negativamente para a manuten\u00e7\u00e3o do crescimento do consumo.
\nDo lado do investimento, o que \u00e9 chamado de forma\u00e7\u00e3o bruta do capital, outro componente que estaria apresentando sinais de recupera\u00e7\u00e3o, tamb\u00e9m s\u00e3o necess\u00e1rias algumas observa\u00e7\u00f5es. Primeiramente, chama aten\u00e7\u00e3o o fato de manter-se elevada a ociosidade na ind\u00fastria, embora o n\u00edvel de utiliza\u00e7\u00e3o de sua capacidade instalada ter melhorado em outubro, passando de 69% para 70%, segundo a Confedera\u00e7\u00e3o Nacional da Ind\u00fastria (CNI). Frente a isso, o resultado observado somente se explica pela concentra\u00e7\u00e3o do investimento em alguns setores da economia, n\u00e3o constituindo uma a\u00e7\u00e3o generalizada, embasada na expectativa de melhora da economia. Entre os setores, destaca-se o de petr\u00f3leo e de constru\u00e7\u00e3o civil. No caso do petr\u00f3leo e do g\u00e1s, trata-se da Petrobras que, depois de ter ficado paralisada em 2016 e 2017, come\u00e7ou a fazer algum investimento. E a Petrobras, sozinha, tem efeito significativo na economia, como sabido. J\u00e1 a constru\u00e7\u00e3o civil est\u00e1 sendo beneficiada pelo deslocamento da riqueza de t\u00edtulos p\u00fablicos para fundos imobili\u00e1rios, dado que os t\u00edtulos p\u00fablicos, com a redu\u00e7\u00e3o da taxa de juros de refer\u00eancia, a Selic, est\u00e3o rendendo pouco.<\/p>\n

Em segundo lugar, \u00e9 preciso lembrar que o n\u00edvel do investimento no pa\u00eds, apesar da expans\u00e3o no \u00faltimo per\u00edodo, encontra-se extremamente baixo. No primeiro trimestre de 2019 havia atingido o menor percentual dos \u00faltimos 50 anos, o equivalente a apenas 15,5% do PIB, cinco pontos percentuais abaixo da m\u00e9dia de 2010 \u2013 2014. E sempre que a base de compara\u00e7\u00e3o \u00e9 baixa, um aumento pode, em termos percentuais, aparentar mais importante do que \u00e9 efetivamente. Para uma recupera\u00e7\u00e3o efetiva do n\u00edvel do investimento faz-se necess\u00e1rio, al\u00e9m de condi\u00e7\u00f5es favor\u00e1veis no mercado interno, um ambiente externo prop\u00edcio \u00e0s exporta\u00e7\u00f5es, o que n\u00e3o parece ser o caso frente aos progn\u00f3sticos quanto \u00e0 evolu\u00e7\u00e3o da economia mundial.<\/p>\n

Outro dado importante que deve ser levado em considera\u00e7\u00e3o quando se analisa o estado atual da economia brasileira \u00e9 o movimento de sa\u00edda (ou entrada) de capital estrangeiro no pa\u00eds. Entre outros aspectos, este movimento expressa o grau de confian\u00e7a dos investidores estrangeiros em rela\u00e7\u00e3o ao desempenho futuro da economia. Como \u00e9 de conhecimento geral, os analistas de plant\u00e3o, tanto atuantes nos principais canais de televis\u00e3o como nos jornais, sempre defenderam que o avan\u00e7o das reformas iria trazer investimentos importantes para o pa\u00eds, posto que as condi\u00e7\u00f5es estariam dadas para que o investidor tivesse confian\u00e7a na retomada da economia brasileira. Aprovada a reforma trabalhista e a previdenci\u00e1ria, o que vimos foi exatamente o contr\u00e1rio, indicando que os determinantes da entrada e sa\u00edda de capital estrangeiro constituem um conjunto complexo, onde a avers\u00e3o ao risco e a busca de rentabilidade s\u00e3o os componentes maiores. Como viu-se, a sa\u00edda de capitais externos da Bolsa brasileira bateu todos os recordes: em outubro, o acumulado no ano da sa\u00edda de capital estrangeiro da Bolsa atingiu a cifra de R$ 30,9 bilh\u00f5es.<\/p>\n

Frente a esse conjunto de fatores, \u00e9 pouco prov\u00e1vel que a economia brasileira esteja, de fato, sinalizando que est\u00e1, finalmente, saindo da crise. No plano interno, a continuidade da aplica\u00e7\u00e3o da Emenda Constitucional 95 (EC 95), que congela o n\u00edvel de gasto do governo federal, constitui um elemento depressor da economia, negando o papel indutor do crescimento que o Estado poderia estar tendo1<\/a><\/sup>. Do lado do setor externo, pouco se pode esperar, n\u00e3o s\u00f3 devido \u00e0s incertezas decorrentes da disputa entre os Estados Unidos e a China, como do fraco desempenho da economia mundial, o que \u00e9 objeto das proje\u00e7\u00f5es de desacelera\u00e7\u00e3o realizadas pelo Fundo Monet\u00e1rio Internacional (FMI, 2019) e outras ag\u00eancias. Nem mesmo na Am\u00e9rica do Sul h\u00e1 qualquer possibilidade de aumento das exporta\u00e7\u00f5es, principalmente pelas dificuldades econ\u00f4micas enfrentada pelo principal parceiro comercial do Brasil, a Argentina. Na medida em que as economias est\u00e3o mais integradas no plano mundial, seja pelo movimento de bens e servi\u00e7os ou de capital, n\u00e3o importando qual setor de atividade seja predominante nessa integra\u00e7\u00e3o, \u00e9 praticamente imposs\u00edvel n\u00e3o considerar a proje\u00e7\u00e3o de desacelera\u00e7\u00e3o do crescimento da economia mundial para 2020 e o n\u00edvel de incertezas como fatores que devem pesar na trajet\u00f3ria da economia brasileira.<\/p>\n

Nesse cen\u00e1rio, sem que haja recupera\u00e7\u00e3o da capacidade de investimento e gasto do Estado, n\u00e3o h\u00e1, no curto prazo, nenhuma possibilidade de a economia brasileira voltar a crescer de forma sustentada. Para isso, no entanto, seria necess\u00e1rio que a primazia do equil\u00edbrio fiscal fosse abandonada, coisa que o atual governo n\u00e3o far\u00e1.<\/p>\n

Refer\u00eancias<\/em><\/p>\n

FMI \u2013 Fundo Monet\u00e1rio Internacional.\u00a0World Economic Outlook, october 2019.<\/em>\u00a0Dispon\u00edvel em\u00a0https:\/\/www.imf.org\/en\/Publications\/WEO\/Issues\/2019\/10\/01\/world-economic-outlook-october-2019<\/a>\u00a0. Acesso em 7\/12\/2019.<\/p>\n

IBGE \u2013 Instituto Brasileiro de Geografia e Estat\u00edstica. Dispon\u00edvel em\u00a0https:\/\/agenciadenoticias.ibge.gov.br\/agencia-noticias\/2012-agencia-de-noticias\/noticias\/26172-pib-sobe-0-6-no-terceiro-trimestre-puxado-por-servicos-e-industri<\/a>a . Acesso em 07\/12\/2019.<\/p>\n

Voltando a crescer?<\/a><\/p><\/blockquote>\n