{"id":11051,"date":"2019-07-23T10:11:18","date_gmt":"2019-07-23T13:11:18","guid":{"rendered":"http:\/\/controversia.com.br\/?p=11051"},"modified":"2019-07-23T10:11:18","modified_gmt":"2019-07-23T13:11:18","slug":"futuro-promete-colisoes-nas-relacoes-comerciais-entre-eua-e-china","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/controversia.com.br\/pt\/2019\/07\/23\/futuro-promete-colisoes-nas-relacoes-comerciais-entre-eua-e-china\/","title":{"rendered":"Futuro promete colis\u00f5es nas rela\u00e7\u00f5es comerciais entre EUA e China"},"content":{"rendered":"

LUIZ GONZAGA BELLUZZO<\/strong> – N\u00e3o vai ser f\u00e1cil para os americanos partilharem a lideran\u00e7a monet\u00e1ria com os asi\u00e1ticos.<\/p>\n

Nos trabalhos elaborados para as reuni\u00f5es que precederam as reformas de Bretton Woods em julho de 1944, John Maynard Keynes formulou a proposta mais avan\u00e7ada e internacionalista de gest\u00e3o da moeda internacional. Baseado nas regras de administra\u00e7\u00e3o da moeda banc\u00e1ria, o Plano Keynes previa a constitui\u00e7\u00e3o de uma entidade p\u00fablica e supranacional encarregada de controlar o sistema internacional de pagamentos e de provimento de liquidez aos pa\u00edses deficit\u00e1rios. Tratava-se n\u00e3o s\u00f3 de contornar o inconveniente de submeter o dinheiro universal \u00e0s pol\u00edticas econ\u00f4micas do pa\u00eds emissor, como observamos agora, mas de evitar que a moeda internacional assumisse a fun\u00e7\u00e3o de perigoso agente da \u201cfuga para a liquidez\u201d.<\/p>\n

As transa\u00e7\u00f5es comerciais e financeiras seriam denominadas em\u00a0bancor<\/i>\u00a0e liquidadas nos livros da institui\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria internacional, a Clearing Union. Os d\u00e9ficits e super\u00e1vits seriam registrados em uma conta corrente que os pa\u00edses manteriam na Clearing Union. No novo arranjo institucional, tanto os pa\u00edses superavit\u00e1rios quanto os deficit\u00e1rios estariam obrigados, mediante condicionalidades, a reequilibrar suas posi\u00e7\u00f5es, o que distribuiria o \u00f4nus do ajustamento de forma mais equ\u00e2nime entre os participantes do com\u00e9rcio internacional. No Plano Keynes, n\u00e3o haveria lugar para a livre movimenta\u00e7\u00e3o de capitais em busca de arbitragem ou de ganhos especulativos.<\/p>\n

Em 1944, nos sal\u00f5es do hotel Mount Washington, na acanhada Bretton Woods, a utopia monet\u00e1ria de Keynes capitulou diante da afirma\u00e7\u00e3o da hegemonia americana que imp\u00f4s o d\u00f3lar, ancorado no ouro, como moeda universal.<\/p>\n

Essas caracter\u00edsticas do arranjo monet\u00e1rio realmente adotado em Bretton Woods sobreviveram ao gesto de 1971 (a desvincula\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar em rela\u00e7\u00e3o ao ouro) e \u00e0 posterior flutua\u00e7\u00e3o das moedas em 1973. Na esteira da desvaloriza\u00e7\u00e3o continuada dos anos 70, a eleva\u00e7\u00e3o brutal do juro b\u00e1sico americano em 1979 derrubou os devedores do Terceiro Mundo, lan\u00e7ou os europeus na \u201cdesinfla\u00e7\u00e3o competitiva\u201d e culminou na crise japonesa dos anos 90. Na posteridade dos epis\u00f3dios cr\u00edticos, o d\u00f3lar fortaleceu-se, agora em obedi\u00eancia ao papel dos Estados Unidos como \u201cdemandantes e devedores de \u00faltima inst\u00e2ncia\u201d.<\/p>\n

A crise dos empr\u00e9stimos hipotec\u00e1rios e seus derivativos, que hoje nos aflige, nasceu e se desenvolveu nos mercados financeiros dos Estados Unidos. Na contram\u00e3o do senso comum, os investidores globais empreenderam uma fuga desesperada para os t\u00edtulos do governo americano.<\/p>\n

A pretendida e nunca executada reforma do sistema monet\u00e1rio internacional, ou coisa assemelhada, n\u00e3o vai enfrentar as conturba\u00e7\u00f5es geradas pela decad\u00eancia dos EUA. Vai, sim, acertar contas com os desafios engendrados pelas assimetrias de ajustamento provocadas pelo desarranjo da economia sino-americana, ancorada na for\u00e7a do d\u00f3lar e no poder dos mercados financeiros dos Estados Unidos.<\/p>\n

Impulsionado pela \u201cdeslocaliza\u00e7\u00e3o\u201d da grande empresa dos EUA e ancorado na generosidade da finan\u00e7a privada do pa\u00eds, o processo de integra\u00e7\u00e3o produtiva e financeira das \u00faltimas duas d\u00e9cadas deixou como legado o endividamento sem precedentes das fam\u00edlias \u201cconsumistas\u201d americanas, a migra\u00e7\u00e3o da ind\u00fastria manufatureira para a \u00c1sia \u201cprodutivista\u201d e os desregramentos do endividamento p\u00fablico nos pa\u00edses desenvolvidos.<\/p>\n

A interdepend\u00eancia sino-americana n\u00e3o esgota seus efeitos no desequil\u00edbrio comercial entre os dois pa\u00edses, mas avan\u00e7a suas consequ\u00eancias para a \u00c1sia manufatureira e estende sua influ\u00eancia \u00e0 \u00c1frica e \u00e0 Am\u00e9rica Latina, n\u00e3o s\u00f3 como fontes provedoras de mat\u00e9rias-primas, mas como espa\u00e7o de expans\u00e3o de empresas chinesas que iniciam um forte movimento de internacionaliza\u00e7\u00e3o. Est\u00e1 claro que os chineses ensaiam cautelosa, mas firmemente a internacionaliza\u00e7\u00e3o do yuan ao ampliar a conversibilidade financeira e multiplicar rapidamente os acordos de troca de moedas (swaps<\/i>) com seus parceiros comerciais mais importantes.<\/p>\n

N\u00e3o vai ser f\u00e1cil para os americanos partilharem a lideran\u00e7a monet\u00e1ria com a China. Muitos argumentam que a pol\u00edtica de inunda\u00e7\u00e3o de liquidez destinada a adquirir, sobretudo, t\u00edtulos de d\u00edvida de longo prazo (quantitative easing<\/i>) em nada afetou sua utiliza\u00e7\u00e3o como moeda de denomina\u00e7\u00e3o das transa\u00e7\u00f5es comerciais e financeiras, a despeito do avan\u00e7o do yuan nos neg\u00f3cios entre os pa\u00edses asi\u00e1ticos e, provavelmente, agora nas transa\u00e7\u00f5es entre os BRICS.<\/p>\n

Seja como for, a crise demonstrou que a almejada corre\u00e7\u00e3o dos chamados desequil\u00edbrios globais vai exigir regras de ajustamento n\u00e3o compat\u00edveis com o sistema monet\u00e1rio internacional em sua forma atual, a\u00ed inclu\u00eddo o papel do d\u00f3lar como moeda reserva. Isso n\u00e3o significa prognosticar a substitui\u00e7\u00e3o da moeda americana por outra moeda, seja o euro, seja o yuan, mas constatar que o futuro promete solavancos e colis\u00f5es nas rela\u00e7\u00f5es comerciais e financeiras entre as na\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

Futuro promete colis\u00f5es nas rela\u00e7\u00f5es comerciais entre EUA e China<\/a><\/p><\/blockquote>\n